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  • 新能源汽車

    從一汽夏利被迫改革到埃安、嵐圖融資百億,國有車企混改新模式走紅

    轉載 :  zaoche168.com   2022年11月23日

    1117日晚,嵐圖汽車宣布完成A輪融資近50億元,融資后市場估值近300億元。本輪融資后,東風集團持股78.88%,A輪投資者持股12.37%,嵐圖員工持股平臺持股8.75%。下一步,嵐圖將擇機考慮實現IPO。

    就在1個月前,廣汽集團旗下新能源公司廣汽埃安也完成了最新一輪增資擴股,融資額接近183億元,對應估值超過1000億元。時間再往前推移幾個月,長安汽車旗下阿維塔科技和上汽集團旗下智己分別完成A輪數十億元的融資。

    顯而易見,國有車企們正在集體加速混改。


    01 混改提速,國有車企探索新模式

    雖然嵐圖汽車A輪融資的10家投資方中,僅有贛鋒鋰業、欣旺達兩家民營資本,其他8家均為國有資本,看上去混改步伐邁得比較保守,但用成都新能源汽車產業推廣應用促進會秘書長范永軍的話來說,相當于在混改這場“烹調”中加了一點“調味料”,但仍不失為一種嘗試。

    嵐圖汽車CEO盧放在接受采訪時表示,嵐圖汽車推動融資有兩方面考慮,一方面通過引戰賦能,進一步助推嵐圖業務快速發展;另一方面也是繼續落實“雙百企業”混改的相關要求,完善公司治理結構,放活體制機制,進一步提升國有資本的保值增值、提高國有經濟競爭力、放大國有資本功能。

    同樣是在11月,長安汽車與重慶長安新能源汽車科技有限公司的股東——重慶長新股權投資基金合伙企業(有限合伙)和重慶兩江新區承為股權投資基金合伙企業(有限合伙)分別簽署《股權轉讓協議》,擬收購長新基金持有的長安新能源7.71%股權和承為基金持有的長安新能源2.63%股權。

    本次交易完成后,長安汽車在長安新能源持股比例將由40.66%增加至51.00%,這意味著自20201月長安汽車為全資子公司長安新能源擬引入長新基金等戰略投資者進行混改近兩年后,再度拿回對長安新能源的控股權。

    過去兩年,國有車企紛紛加速混改,孵化出北汽極狐、東風嵐圖、上汽智己、上汽飛凡、長安阿維塔等在某種程度上獨立的新能源汽車項目,其中動作最快的當屬廣汽埃安。

    96日,廣汽埃安創立大會正式召開,宣布廣汽埃安完成股份制改革,正式更名為“廣汽埃安新能源汽車股份有限公司”。緊接著1020日,廣汽埃安實施增資擴股,完成A輪融資引戰,引入了53名戰略投資者。企業共釋放17.72%的股份,融資總額182.94億元。2022年,埃安實現了混改、股份制改革、A輪融資,并完成了工廠拓建、銷量新高、新品牌發布、超跑亮相等工作,下一步將劍指IPO。

    在廣汽埃安總經理古惠南看來,埃安體系有三個特點:國企的平臺,民企的效率,合資的流程?;旄牡穆涞?,確實增加了埃安體制的靈活性。


    02 用孵化項目混改,化被動為主動

    短時間內,汽車行業幾大國企央企混改都有了新動作。Oliver Wyman董事合伙人張君毅分析,以新能源汽車項目融資為牽引是國有車企混改的新嘗試,標志著國有車企混改進入了新階段。

    2017年,北汽集團前董事長徐和誼曾經不無羨慕地表示:“我看蔚來和李斌,就覺得不服?!痹谒磥?,國有汽車企業有著幾十年的造車積淀,從技術上來說,造智能電動汽車并非難事。讓他羨慕的,是蔚來的體制和機制。而混改,則是國有車企變革體制、探索新模式的方式。

    過去,國有車企也曾嘗試混改,但因擔心國有資產流失,因而對員工的股權激勵比較小,員工也很難享受到資產增值帶來的紅利,對企業活力的激發十分有限。而且,當時的混改,是混而少改或者不改,依舊采用原有的管理體制和研發、運營架構,導致企業沒能通過混改從根本上獲得新生動力。

    但如今,新一輪科技革命推動了汽車產業全面重構,新能源智能汽車時代,車企的核心競爭力由硬件向軟件轉移,車企的主營業務也不止于造車,更涉及到自動駕駛、出行等多個層面,因而對新型人才和產業鏈上下游合作伙伴都分外渴求,對新的管理模式也有所預期和期待。然而受制于體制,國有車企很難像造車新勢力一樣,按照市場的價格去招聘足夠多的軟件人才,也難以和產業鏈上下游企業真正深度綁定。體制的約束使國有車企仿佛“帶著枷鎖跳舞”,難以快速實現轉型來應對市場變化,混改也就成為必走之路。

    張君毅指出,國有車企特別擔心歷史資產在混改時流失,因而在股權方面特別謹慎,會導致激勵不足,或者混改增股價格太高,員工承受不起。但埃安、嵐圖這樣的新增項目卻是一個很好的混改選擇,既不用擔心國有資產的流失,也能給到員工足夠的股權激勵,還能給民營資本更多與國資企業合作學習融合造車的機會,進而達到國有車企不斷管理體制優化的目的,國資利益不僅沒被侵蝕,反而活力更足。

    正如古惠南曾說,“我們并不缺錢,公司啟動混改的核心目的不是為了資金,而是要通過混改優化國有企業的體制機制?!?/FONT>

    的確,“混改”已今時不同往日。在此前的國有車企混改浪潮中,一汽夏利堪稱一個經典案例。范永軍指出,如一汽夏利這樣的“老式混改”,多是由于企業連年虧損、難以為繼,不得不尋求重組以期盤活,是被迫混改,歷史包袱太過沉重。而新一輪的混改則是車企拿出旗下的高端子品牌成立公司來混改,是新資產、好資產、干干凈凈沒有歷史包袱,尊重自己也尊重市場,“這是國有車企在產業變革中主動出擊,以在產業轉型中博得更多發展機遇與籌碼?!?/FONT>


    03 混改或走向深水區,模式尚難言成功

    推行混合所有制改革,是汽車國有企業改革的方向。國有車企由國資委和政府控制,具有顯著的資金和資源優勢,但缺點在于機制體制不靈活。相反,民間資本政治關聯性較弱,規模和資源都有限,但市場化程度高,比國有企業更有活力。二者取長補短,正是國有車企混改的意義所在。

    范永軍指出,國企經過十幾二十年的改革,已經普遍建立起了很好的公司治理結構,不再像過去一提起國企就等同于“虧損”,如今很多國企都是利稅大戶,處于更好的發展水平,與民營資本已經可以很好地融合。而如今車企的混改新嘗試,不僅沒有削弱公有制的主體地位,今年以來,國有車企在新能源領域追趕造車新勢力的速度很快,體現出國有車企在資金、技術、供應鏈、成本等方面的優勢,資本的偏好也因此發生轉變。

    張君毅也指出,資本永遠趨利避害,而國企背景的新能源汽車創業項目不僅創新性強,其穩定性和抗風險能力也強,被認為與造車新勢力相比更扎實穩健,因而對一部分風險偏好低的資本吸引力也更大。

    張君毅認為,混改符合市場發展規律,埃安、嵐圖等企業的成立就是意在混改,這是國企和民營企業互相啟發的結果?;旄慕o了汽車業轉型一個新選擇,即可以在國企基礎上創新發展,“如果行業內全是新造車企業,就意味著我們放棄了已經建立起來的優勢基礎,這顯然是不適合的。在保證國有資產不流失和公平效率的前提下,相信國有車企的混改還會走向更深入?!?/FONT>

    的確,國有企業混改是大勢所趨,2014年混改被寫入政府工作報告以來,一汽、東風、北汽等多家國有車企相繼加入混改隊伍,然而混改成效卻不盡相同。新一輪國有車企混改發展如何,取決于先行者的示范作用。如果先行者進展順利,后續會有更多企業跟進;如果先行者進展不順,投資者之間糾葛不清,混改進度則會慢下來。

    范永軍認為,國有車企可以嘗試混改,但新能源汽車產業還在高速發展期,根基尚不穩固,因而如廣汽埃安以新能源項目為基礎開展的國企混改,雖說開了一個好頭,但畢竟還沒邁過年銷量50萬輛的盈利門檻,因而要說模式成功還言之尚早,時間會給出答案。

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